隧道股份：开源证券-隧道股份-600820-公司信息更新报告：业绩表现符合预期，新签订单稳健增长-241031

投资标的：隧道股份（600820） 推荐理由：公司业绩表现符合预期，归母净利润稳健增长，新签订单规模扩张，投资业务蓬勃开展。

预计未来三年归母净利润持续增长，当前股价对应PE合理，维持“买入”评级。

- 隧道股份2024年前三季度营业收入同比下降8.57%，归母净利润小幅增长0.35%，毛利率和净利率保持稳定。

- 新签订单规模增长9.46%，施工业务中标合同量同比增长13.26%，投资业务蓬勃开展。

- 维持对公司“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润将持续增长。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度，公司实现营业收入428.88亿元，同比下降8.57%。

- 归母净利润为14.99亿元，同比增长0.35%。

- 毛利率为11.65%，同比下降0.22个百分点；净利率为3.77%，同比上升0.36个百分点。

- 三季度单季度营业收入148.54亿元，同比下降23.18%；归母净利润7.14亿元，同比下降0.12%。

2. **新签订单**： - 2024年前三季度，公司实现新签订单657.05亿元，同比增长9.46%。

- 施工业务中标合同量为569.68亿元，同比增长13.26%。

- 地下业务中标量为293.60亿元，同比增长6.78%；地上业务中标量为276.08亿元，同比增长21.08%。

- 市政工程类、能源工程类、道路工程类订单中标规模扩张，分别为212.06亿元、79.03亿元、65.39亿元，同比分别增长43.16%、4.41%、52.16%。

- 轨道交通类、房产工程类及其他工程类中标量缩小。

3. **投资业务**： - 投资项目包括奉化区建设项目、嘉善经开区低碳园区开发项目，融资租赁及保理业务合计金额达137.13亿元。

4. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为30.7亿元、32.2亿元、33.3亿元。

- 每股收益（EPS）分别为0.98元、1.02元、1.06元。

- 当前股价对应的市盈率（PE）分别为7.0倍、6.7倍、6.5倍。

5. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 新签订单增速不及预期。

- 新兴业务推进不及预期。

以上信息可以帮助投资者更好地评估隧道股份的经营状况及未来发展潜力。