中联重科：东吴证券-中联重科-000157-拟回购H股股份予以注销，增强投资者投资信心-241020

投资标的：中联重科（000157） 推荐理由：公司拟回购不超过10%的H股并注销，增厚每股收益，提升投资者回报。

展望未来，基建和房地产有望修复，工程机械需求改善。

海外市场扩张和新兴板块增长显著，综合竞争力提升，维持“买入”评级。

- 中联重科计划回购不超过10%的H股股份并予以注销，以增厚每股收益并提升投资者回报，增强投资信心。

- 在宽松的货币政策和财政政策支持下，基建和房地产有望逐步修复，工程机械需求将迎来改善。

- 公司海外收入增长显著，综合竞争力提升，维持2024-2026年归母净利润预测，给予“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **回购计划**： - 中联重科拟回购不超过10%的H股股份并予以注销，目的是增厚每股收益和提升投资者回报。

- 回购价格不得等于或高于过去五个交易日H股在联交所的平均收市价的105%。

2. **市场前景**： - 预计在宽松的货币和财政政策下，基建和房地产将缓慢修复，工程机械的下游需求将迎来边际改善。

- 中联重科作为国内工程机械龙头，主业有较大修复弹性。

3. **海外扩张**： - 公司在海外市场的收入增速显著，2024年上半年国内和海外收入分别为125亿元和120亿元，海外收入同比增长43.9%。

- 毛利率方面，2024年上半年国内和海外毛利率分别为24.6%和32.1%，海外收入占比提升带动盈利能力改善。

4. **新兴业务板块**： - 公司在土方机械、农业机械、高空作业平台等新兴领域快速发展，提升了综合竞争力。

- 具体产品包括超大挖、微小挖、烘干机、小麦机、拖拉机等，市场份额在行业中处于领先地位。

5. **盈利预测与投资评级**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为45.06亿元、56.27亿元和68.81亿元，对应的市值PE分别为13x、10x和8x。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 国内行业需求回暖不及预期、行业竞争加剧、海外市场拓展不及预期等风险因素。

这些信息可以帮助投资者更好地评估中联重科的投资价值和潜在风险。