计算机行业：国投证券-计算机行业周报：AI加速落地，资本开支仍处于上行周期-241104

- 海外科技巨头财报显示，AI相关资本开支持续上升，预计将长期延续，投资机会值得关注。

- AI已对企业业绩产生正向影响，微软、谷歌和Meta等公司均展示了AI的积极效应。

- 建议关注与AI应用相关的公司，如Adobe、多邻国、金山办公和美图公司等。

### 投资报告核心要点总结 1. **AI加速落地与资本开支上行**： - 海外科技巨头的财报显示，AI相关的资本开支持续上升，微软、谷歌、Meta等公司均预期未来资本支出将增加。

2. **主要公司财报亮点**： - **微软**：FY25Q1营收655.85亿美元（YoY+16%），净利润246.67亿美元（YoY+10.6%），预计AI年化收入将超100亿美元，资本支出约200亿美元（YoY+78.6%）。

- **谷歌**：FY24Q3营收882.68亿美元（YoY+15%），净利润263.01亿美元（YoY+33.6%），云收入113.5亿美元（YoY+35%），AI提升用户搜索满意度。

- **Meta**：FY24Q3营收406亿美元（YoY+18.87%），净利润157亿美元（YoY+35.44%），AI提升用户使用时长及广告转化率。

- **苹果**：FY24Q4营收949亿美元（YoY+6.1%），净利润249亿美元，软件服务收入250亿美元，计划推出更多AI功能。

- **AMD**：FY24Q3营收68.19亿美元（YoY+17.6%），上调数据中心收入指引至50亿美元以上。

- **台积电**：FY24Q3营收235亿美元（YoY+36%），毛利率57.8%，受AI芯片需求提升。

3. **投资建议**： - 关注算力投资机会，推荐公司：英伟达、博通、台积电；国内公司包括浪潮信息、联想集团等。

- 关注AI应用相关公司：Adobe（AIGC）、多邻国（AI+教育）、金山办公（AI+办公）、美图公司（AI+图像编辑）。

4. **风险提示**： - AI进展不及预期、市场竞争加剧、研发进展缓慢等风险因素需关注。

投资标的及推荐理由如下： ### 投资标的： 1. **英伟达（NVIDIA）** - 推荐理由：随着AI相关资本开支的上行，英伟达作为领先的AI芯片制造商，受益于算力投资的长期增长。

2. **博通（Broadcom）** - 推荐理由：同样受益于AI算力需求增长，博通在半导体领域的技术优势将使其受益于资本支出的上升。

3. **台积电（TSMC）** - 推荐理由：台积电在AI芯片和苹果新机需求的推动下，实现了量价齐升，毛利率超预期，未来增长潜力大。

4. **浪潮信息** - 推荐理由：作为国内参与全球AI算力产业链的公司，浪潮信息在服务器和云计算领域具有竞争优势。

5. **联想集团** - 推荐理由：联想在PC及智能设备领域的布局，将使其在AI发展中受益。

6. **工业富联** - 推荐理由：工业富联在智能制造和物联网领域的布局，将推动其在AI应用中的增长。

7. **紫光股份** - 推荐理由：紫光股份在存储芯片和半导体领域的业务，将受益于AI相关的市场需求。

8. **Adobe** - 推荐理由：Adobe在AI生成内容（AIGC）领域的创新，能够提升其产品的竞争力和市场份额。

9. **多邻国（Duolingo）** - 推荐理由：多邻国将AI应用于教育领域，其业务模式符合AI赋能的趋势。

10. **金山办公** - 推荐理由：金山办公通过AI提升办公效率，符合企业对智能办公解决方案的需求。

11. **美图公司** - 推荐理由：美图公司在AI图像编辑领域的应用，将吸引用户并提升市场竞争力。

### 风险提示： - AI进展不及预期 - 市场竞争加剧 - 研发不及预期等风险需关注。