杰普特：财信证券-杰普特-688025-盈利能力提升明显，关注多赛道业务布局-240423

投资标的：杰普特 推荐理由：公司作为MOPA激光器龙头，深耕光学设备领域，盈利能力提升明显，多赛道业务布局，有望持续受益于新能源领域需求增长，长期发展潜力大。

1. 公司2023年盈利能力明显提升，归母净利润同比增长39.87%，扣非归母净利润同比增长58.20%。

2. 公司激光器收入增长受益于动力电池激光加工领域业务拓展，但消费电子行业需求下滑影响营收。

3. 公司在锂电激光业务和被动元器件业务方面拓展有序，长期优势在消费电子领域不会改变。

1. 公司2023年实现营收12.26亿元，同比+4.46pct；实现归母净利润1.07亿元，同比+39.87pct；实现扣非归母净利润0.86亿元，同比+58.20pct。

2. 公司2023年全年毛利率41.11%，同比+5.48pct，单Q4季度毛利率45.76%，同比+5.29pct，实现显著提升。

3. 公司激光器实现营收6.65亿元，同比增长11.63%，激光/光学智能装备实现营收4.36亿元，同比减少8.11%，光纤器件实现营收0.22亿元，同比减少22.94%。

4. 公司与消费电子龙头客户的合作还将持续加深，公司亦持续配合客户研发用于其未来XR产品相关的检测、加工设备。

5. 公司持续拓展新的锂电行业客户，同时在激光器国产替代基础上，为客户研发出用于其激光焊接加工工艺的焊接实时监控系统。

6. 公司在被动元器件拓展的电感绕线设备、六面检测机、测包机等产品都在客户现场取得较高的客户评价且获得订单。