银河期货-国债期货2024年11月报：利多因素仍在，等待增量财政的明晰-241030

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：中性 【理由】：宏观经济数据略超预期，但通胀低位和私人部门信用扩张乏力使得基本面不支持债市反转；增量财政方向不明，市场情绪谨慎。

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：看多 【理由】：政策利率和存贷款利率双双下调，利率下行通道对债市构成利好；央行维持流动性支持，市场资金面担忧缓解。

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：中性 【理由】：增量财政规模及方向仍为市场博弈焦点，缺乏明确趋势，建议持有者利用期货进行卖出套保以对冲不确定性。

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：看多 【理由】：中美利差扩大及人民币升值结束，国内权益市场面临外部约束，股债跷跷板效应对债市冲击减弱。

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：中性 【理由】：11月初内外消息面扰动较多，盘面波动可能加大，建议关注基差交易和期现套利机会。

- 当前国内通胀低迷，私人部门信用扩张乏力，基本面不支持债市反转，但利率下行和央行流动性支持对债市构成利好。

- 增量财政的规模和方向仍是市场关注焦点，导致债市情绪谨慎，操作上建议采取中性思路，适度利用期货进行套保。

- 预计未来市场波动加大，投资者可关注基差交易和期现套利机会，同时需警惕财政政策、地产销售和汇率波动等风险因素。