交银国际-港股周报：“对等关税” 反复，港股稳住阵脚-250416

- 港股在面对“对等关税”冲击后展现出韧性，受到中央及国企增持的支持，市场信心逐步恢复。

- 尽管政策反复带来高波动和避险情绪，但港股仍具备结构性支撑，内需导向及科技行业发展将提供动力。

- 人民币汇率保持稳健，资金外流压力有限，预计将吸引全球再平衡资金流入港股市场。

本周港股市场受到“对等关税”政策反复的影响，经历了较大波动，但整体表现出韧性。

4月7日，因特朗普宣布新一轮关税，亚太市场普遍下跌，港股单日调整近3000点。

然而，在中国央行及其他部门的积极支持下，市场迅速企稳。

中央汇金等机构入市托底，加上国企增持和南向资金持续净买入，增强了市场信心。

尽管“对等关税”政策的不确定性仍将持续，导致市场避险情绪高企，但港股具备结构性支撑。

内需导向的板块在外部环境不确定性下有望得到政策加码支持，AI、智能驾驶和机器人等行业的技术进步也将推动市场主题行情。

港股的高股息板块对内资仍具吸引力，而外资整体仓位偏低，全球避险情绪上升对港股的抛压有限。

人民币汇率在全球关税政策影响下表现稳健，资金外流压力较小。

整体来看，尽管短期风险资产面临调整，但港股市场仍具备吸引力，预计将吸引部分全球再平衡资金流入。

本报告的投资建议及理由为： - 港股市场具备结构性支撑，内需导向板块表现相对稳健。

- 外部环境不确定性下，内需政策预计将进一步加码，提供支撑。

- AI、智驾、机器人等行业的技术升级推动后市结构性主题行情。

- 南向资金持续流入，支持港股上涨。

- 港股高股息板块对内资保持吸引力，外资仓位偏低，抛压有限。

- 调整后港股性价比回升，有望吸引全球再平衡资金流入。

- 人民币汇率稳健，资金外流压力有限。