山东药玻：东兴证券-山东药玻-600529-产品结构持续优化，市场竞争力进一步增强-240426

投资标的：山东药玻 推荐理由：公司通过规模、新品研发和生产智能化逐步降低生产成本，增强客户粘性，作为药玻龙头市场竞争力不断提升，维持公司“强烈推荐”评级。

1. 山东药玻产品结构持续优化，市场竞争力增强，实现营收和净利润持续增长。

2. 公司中硼硅模制瓶销量提升，支柱产品占比提高，综合毛利率稳定保持在高位水平。

3. 公司通过规模优势、生产智能化和新品开发降低生产成本，增强客户粘性，市场竞争力不断提升。

1. 公司2023年实现营业收入49.82亿元，同比增长18.98%；扣非后归母净利润为7.42亿元，同比增长23.07%。

2. 2024年一季度实现营业收入12.67亿元，同比增长2.50%，扣非后归母净利润为2.10亿元，同比增长36.14%。

3. 公司中硼硅模制瓶销量的提升，模制瓶系列收入增速为29.36%。

4. 公司综合毛利率水稳定保持在高位水平，2023年和2024年一季度分别为28.03%和30.59%。

5. 公司2022年募投项目为建设40亿只一级耐水玻璃瓶产能，2024年随着公司中硼硅模制瓶募投项目的产能的进一步释放。

6. 公司研发助力公司成本下降，2023年公司开发新产品591个，同比去年增长170%。

7. 公司的生产自动化不断地推进，降低人工成本。

8. 公司2024-2026年净利润预测为10.21、12.57和15.55亿元，对应EPS分为1.54、1.89和2.34元，对应PE值分别为18.52、15.03和12.16倍。

这些信息包括公司的财务数据、产品销售情况、研发和生产方面的进展，以及未来的盈利预测和投资评级。