南华期货-铁合金周报：硅铁成本下行，锰硅仍需关注锰矿发运量-250221

【期货品种】：硅铁 【交易方向】：看空 【理由】：成本下降，预计硅铁价格将持续下行，企业开工率和生产利润偏低，复产动力不足。

【期货品种】：硅锰 【交易方向】：中性 【理由】：虽然锰矿库存处于历史最低水平，且硅锰需求有所回升，但由于锰矿价格下行空间有限，市场整体表现偏平。

- 硅铁成本因电价和原料价格下跌，预计价格将继续下行，但生产利润偏低，复产动力有限。

- 硅锰成本因锰矿发运增加而下移，尽管开工率回升，但锰矿库存仍处于低位，未来价格回升空间有限。

- 硅锰需求量有所增加，但仍处于近五年同期最低水平，需关注锰矿的发运和到港情况。