创元期货-电解铝周度报告：铝价流畅下跌，回吐上半年涨幅-240729

【期货品种】：电解铝 【交易方向】：中性 【理由】：铝价在上半年涨幅回吐后，目前处于供强需弱格局，特朗普政策利空打击，多头迅速减仓，铝价跌幅流畅。

但全年电解铝过剩压力不大，存在成本支撑逻辑，国内罕见降息并出台刺激政策，美国降息临近，而经济却尚未出现急剧衰退迹象。

基本面来看供强需弱格局有望在淡季结束后有所改善，仍然看好企稳后的反弹机会，估值上也有一定性价比。

1. 电解铝价格持续下跌，受美国政策影响，多头迅速减仓，铝价回吐上半年涨幅。

2. 供应端云南复产结束，预计产能维持较高产出，需求端淡季表现低迷，但预计7-8月有所改善。

3. 铝价大跌触及产能成本线，全年电解铝过剩压力不大，存在反弹机会，估值上有一定性价比。