华通线缆：国投证券-华通线缆-605196-电缆、油服双主业同步发展，全球化产能和销售布局见成效-240505

投资标的：华通线缆 推荐理由：公司实现电缆和油服双主业同步发展，全球化产能和销售布局见成效，未来净利润增速突出，具有较好的投资潜力。

1. 华通线缆在电缆和油服业务上实现了同步发展，全球产能和销售布局取得成效，2023年营收和净利润均有较大增长。

2. 公司在电缆业务上全球布局，持续完善产能与销售网络，同时油服业务订单向好，市场持续拓展。

3. 预计公司未来几年收入和净利润将保持增长，具有较好的成长性，给予买入-A的投资评级。

1. 公司2023年实现营业收入53.64亿元，同比+3.30%，毛利率17.59%，同比提高3.12pcts，归母净利润3.64亿元，同比+41.74%，净利率6.79%。

2. 24Q1实现营业收入13.80亿元，同比+7.35%，毛利率16.88%，同比提高0.36pcts，归母净利润0.90亿元，同比+83.26%，净利率6.52%。

3. 公司电线电缆业务收入37.75亿元，同比+9.08%，毛利率14.99%，同比+3.66pcts；油服业务收入14.01亿元，同比-8.07%，毛利率23.78%，同比+2.73pcts。

4. 公司境外业务收入35.39亿元，同比+6.64%，占公司营业收入65.98%，毛利率19.85%，同比+4.38pcts。

5. 公司电缆业务全球布局，持续完善产能与销售网络，加强海外产能和销售渠道建设。

6. 公司油服业务订单向好，市场持续拓展，已向中海油、中石油、安东石油、哈里伯顿、斯伦贝谢等境内外油田或油服企业供货，且进一步开拓北美以外的油服市场，提高公司油服产品的销售辐射区域，扩大市场范围。

7. 预计公司2024年-2026年的收入分别为63.50/76.79/89.74亿元，净利润分别为4.64/6.77/8.75亿元，成长性突出。