银行业：信达证券-银行业：新增社融转负，期待政策发力-240512

1）4月银行业社融明显低于预期，直接融资是主要拖累因素，政策发力有望提振市场信心。

2）信贷总量和结构双双走弱，表明居民和实体企业融资需求不足，政府债发行缓慢，存款增速继续下行。

3）投资建议为把握银行量价新平衡，关注高质量发展和政策支持，建议关注全国性银行、优质区域性银行和基本面预期改善的银行。

4月银行业社融转负，直接融资拖累，存款增速下行，M2历史新低。

政策发力或有望改善融资需求和市场信心，建议关注全国性银行、优质区域性银行和政策呵护下估值修复的银行。

风险因素包括经济下行和政策不及预期。

投资标的：农业银行、中信银行、邮储银行、齐鲁银行、常熟银行、瑞丰银行、招商银行、宁波银行 推荐理由：基本功扎实+低估值+高股息的全国性银行；具备亮点的优质区域性银行；随着政策呵护，基本面预期改善有望带来估值修复。