铜行业：华源证券-铜行业深度报告：行业拐点或将来临，铜价有望创新高-240422

1. 铜行业供给拐点或将来临，铜价有望创新高，矿端供给短缺逐步向金属端传导。

2. 新动能需求快速增长，传统需求稳定略有增长，铜需求维持持续增长。

3. 建议关注低估值&资源量&产量的铜企，注意铜价大幅波动、新项目投产不及预期、经济波动导致需求下滑等风险。

铜行业供给拐点或将在2024年到来，铜价有望创新高。

矿端供给有限，冶炼产能逐步过剩，需求受新动能拉动增长。

建议关注低估值和资源量丰富的铜企，如河钢资源、江西铜业等。

风险提示包括铜价波动、地缘政治和经济波动。

投资标的及推荐理由: 1. 河钢资源：低估值、资源量丰富、产量稳定 2. 江西铜业：低估值、资源量丰富、产量稳定 3. 洛阳钼业：低估值、成长性、业绩弹性 4. 铜陵有色：低估值、资源量丰富、产量稳定 5. 紫金矿业：低估值、资源量丰富、成长性、业绩弹性 6. 西部矿业：成长性、业绩弹性 7. 金诚信：成长性、业绩弹性