联储证券-美国二季度GDP点评：经济韧性超预期-240729

1. 美国二季度GDP增速超预期，消费仍是主要拉动项，但投资增速放缓，净出口逆差扩大。

2. 物价方面，二季度PCE折年率回落至2.6%，美国经济仍具有韧性，预示美联储不宜过快转向宽松。

3. 个人消费结构倾向商品消费，投资方面库存大幅上行，但固定投资整体放缓，净出口仍为主要拖累项。

美国二季度GDP增速超预期，消费仍是主要拉动力；库存和设备投资带动私人投资增长；贸易逆差扩大拖累经济增长；国防支出带动政府支出回升；个人消费结构向商品消费倾斜；固定投资整体放缓，除设备投资外其他投资增速下滑；美国经济仍具韧性，预示美联储不宜过快转向宽松政策。