浙江荣泰：东吴证券-浙江荣泰-603119-收购金力传动15%股权，进军微型传动模组领域-250626

投资标的：浙江荣泰（603119） 推荐理由：公司拟收购金力传动15%股份，进军微型传动模组领域，预计未来业绩大幅增长，且与金力合作可拓展市场空间，形成全面产品布局，维持“买入”评级，目标价65元。

浙江荣泰拟收购金力传动15%股权，进军微型传动模组领域，预计未来将共同开发海外市场。

金力传动专注于微型智能传动模组，技术积累深厚，预计2025年净利同比增长20%以上。

维持对公司的“买入”评级，目标价65元，风险在于行业竞争加剧。

浙江荣泰（603119）拟收购金力传动15%股份，交易方式为股份转让，目标公司估值为20亿元。

金力传动专注于微型智能传动模组，产品包括微小模数齿轮箱和微型电机，提供一体化解决方案。

金力传动在2022年获得国家单项冠军产品认证，并被认定为国家专精特新企业，拥有60余项发明专利。

公司设备包括280多台高精度滚齿机和百余台数控车床，具备300万台/月的减速箱产能和800万台/月的微型电机产能。

预计金力传动在2024年营收为6亿元，同比翻倍，净利润为0.65亿元，同比增长480%。

荣泰预计在2025年净利润为0.8亿元，同比增长20%以上。

此次合作将助力荣泰拓展灵巧手模组及整手方案，形成微型丝杆、微型减速器和微型电机的全面布局。

交易完成后，荣泰与金力将共同开发海外客户相关业务，若荣泰持有金力股份不低于50%，则金力与海外客户的所有业务将通过荣泰实施。

金力在IPO前，荣泰享有优先认购权，若金力未能在2030年6月30日前完成合格IPO，将促成荣泰通过收购等方式取得控制权。

盈利预测方面，预计2025-2027年归母净利润分别为3.3亿元、4.7亿元和6.4亿元，同比增长42%、45%和35%。

对应的PE分别为50倍、35倍和26倍。

考虑到新业务的利润弹性，给予2026年50倍PE的目标价为65元，维持“买入”评级。

风险提示包括行业竞争加剧。