中邮证券-高频数据跟踪：钢铁生产走低，物价边际上行-240817

- 钢铁和全钢胎生产走弱，基建和房地产施工项目影响明显，沥青和化工开工率上升。

- 原油和有色金属价格企稳上涨，农产品价格加速上行，支撑CPI改善。

- 暑期消费热度下滑，房地产市场淡季，商品房成交持续低位。

### 投资报告核心要点总结 #### 宏观层面 1. **经济数据整体趋势**： - 生产端分化明显，基建和房地产相关的钢铁及全钢胎生产走弱，沥青开工率低位。

- 化工行业开工率上升，半钢胎开工率稳定。

2. **价格走势**： - 原油价格稳定，有色金属价格企稳上涨，农产品价格加速上行，支撑8月CPI改善。

3. **消费与房地产**： - 暑期消费热度下降，电影票房回落，国际航班量减少。

- 房地产市场淡季，商品房成交低迷。

#### 微观层面 1. **生产数据**： - 钢铁产业链热度回落，焦炉和高炉开工率下降，螺纹钢产量和库存均减少。

- 沥青开工率小幅回升，化工行业开工率上升，汽车全钢胎开工率下降。

2. **需求情况**： - 商品房成交面积减少，存销比升高，土地成交面积和住宅用地成交溢价率下降。

- 汽车日均零售和批发量有所增加。

3. **物流与运输**： - 地铁客运量增长，国际航班量下降，整车货运流量指数上升。

#### 风险提示 - 政策效果可能不及预期，流动性有超预期收紧的风险。