天风证券-8月通胀点评：CPI回升但结构化特征明显，PPI重新下行-240909

1. 8月CPI同比回升至0.6%，主要受食品项中的蔬果价格上涨拉动，但核心CPI和非食品项表现弱势，暗示经济景气度偏弱。

2. 8月PPI全面下跌，结合基数走高，后续可能先下降后企稳，需关注金九银十的成色以及增量政策出台形成的支撑。

3. 对债市不构成利空，建议维持多头思维，但需关注经济表现、宏观政策和市场走势的不确定性。

债券标的：债市 操作建议：建议债市维持多头思维 理由：由食品项导致的CPI短期回升，对债市不构成利空，核心CPI和PPI更真实地反映了当前需求情况。