中科飞测：德邦证券-中科飞测-688361-业绩短期承压，产品矩阵持续完善-240903

投资标的：中科飞测（688361） 推荐理由：公司上半年营收增长26.91%，尽管短期净利润承压，但现有产品持续迭代，新产品拓展顺利，预计未来收入和净利将显著提升，维持“买入”评级。

- 中科飞测2024年上半年营收4.64亿元，同比增长26.91%，但归母净利润出现亏损，主要因会计准则变更和研发费用增加。

- 公司产品持续迭代升级，检测设备市占率稳步提升，新产品拓展顺利。

- 预计2024-2026年收入和净利润将显著增长，维持“买入”评级，但需关注行业竞争和需求风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营收：4.64亿元，同比增长26.91%。

- 归母净利润：-0.68亿元，扣非归母净利润：-1.15亿元，同比转亏。

- 2024年第二季度营收：2.28亿元，同比增长12.07%；归母净利润：-1.02亿元，扣非归母净利润：-1.23亿元，同比转亏。

2. **毛利率变化**： - 上半年整体毛利率：46.23%，较2023年52.62%下滑6.39个百分点。

- 毛利率下滑原因：会计准则变更（将产品质量保证费用计入营业成本），以及产品结构变化。

3. **研发费用**： - 2024年上半年研发费用：2.1亿元，同比增长114.22%。

- 新增股份支付费用：0.29亿元，导致净利润短期承压。

4. **产品发展**： - **现有产品迭代**： - 无图形晶圆缺陷检测设备：市占率提升，订单量稳步增长。

- 图形晶圆缺陷检测设备：满足国内工艺制程需求，支持新需求。

- 膜厚量测设备：客户订单量持续增长。

- **新产品拓展**： - 明场/暗场纳米图形缺陷检测：已出货进行工艺开发。

- 套刻精度量测设备：实现批量销售，订单量快速增长。

- 光学关键尺寸量测设备：已出货到客户产线进行验证。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年收入：13.63亿元、20.21亿元、31.05亿元。

- 预计归母净利：1.62亿元、3.24亿元、5.59亿元。

- 以9月2日市值对应PE：100/50/29倍，维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 下游需求不及预期风险。

- 行业竞争加剧风险。

- 公司新业务开拓不及预期风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场地位以及未来的增长潜力。