长江期货-广东菜系调研日志-241105

【期货品种】：菜油 【交易方向】：看空 【理由】：由于国内菜油价格大幅上涨，导致消费降级，整体消费水平未见明显提升，预计未来消费将维持震荡趋势，且库存水平偏低，可能导致价格回调。

【期货品种】：菜粕 【交易方向】：看多 【理由】：菜粕价格走势疲软，但随着菜油价格上涨，油粕“跷跷板”效应可能会逐渐显现，未来需求有望回升。

【期货品种】：豆油 【交易方向】：中性 【理由】：豆油在调和油中占比高，消费相对稳定，但因市场竞争激烈，整体价格波动不大，短期内难以出现大幅上涨或下跌。

【期货品种】：棕油 【交易方向】：中性 【理由】：棕油价格处于高位，消费需求主要为刚需，市场对棕油的依赖性下降，未来消费可能会受到压缩，但仍有一定的刚性需求。

【期货品种】：花生油 【交易方向】：看空 【理由】：花生油价格较高，消费量小，且市场偏好转向其他油脂，预计未来花生油需求将继续疲软。

- 近期国内菜油价格因棕油领涨和菜籽反倾销调查大幅上涨，而菜粕价格疲软，未来消费趋势将维持震荡状态。

- 广东油脂市场结构变化显著，大品牌逐渐蚕食中小品牌市场份额，消费渠道日益碎片化。

- 企业调和油配方逐步转向高比例豆油，棕油消费仅剩刚需，库存水平低于正常水平，散油定价受多因素影响。