房地产行业：光大证券-房地产行业百强房企销售跟踪（2025年5月）：5月百强房企全口径销售额环比增3%，1~5月累计同比降8%-250603

- 2025年5月，百强房企销售额环比增长3%，但1-5月累计同比下降8%，显示市场仍处于调整期。

- TOP10和TOP100房企的销售金额和面积均出现同比下降，部分企业如中建壹品、融创中国等表现突出。

- 投资建议关注具备综合开发能力的龙头房企、消费类商业公募REIT和物业服务行业，风险主要来自政策推进和市场需求的不确定性。

2025年5月，百强房企全口径销售额环比增长3%，但1-5月累计同比下降8%。

TOP10房企5月全口径销售金额为1,573亿元，同比下降9.4%，环比增长11.5%。

1-5月累计销售金额为6,763亿元，同比下降10.1%。

TOP100房企5月全口径销售金额为3,178亿元，同比下降10.4%，环比增长2.9%。

1-5月累计销售金额为14,113亿元，同比下降8.4%。

在TOP50房企中，46家企业5月销售金额同比中位数为-9.0%。

5月20家主流房企中，有7家销售金额同比增长，表现突出的包括中建壹品、融创中国和中国金茂。

投资建议方面，展望2025年，随着房地产政策落地，市场逐步回稳。

建议关注以下三条主线：1）具备综合开发能力的稳健龙头房企，如中国海外发展、招商蛇口等；2）消费类商业公募REIT，推荐华润置地；3）物业服务行业，推荐招商积余、华润万象生活等。

风险分析包括政策推进不及预期、市场需求不足、项目竣工延迟及多元化业务表现不佳等风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中国海外发展、招商蛇口、保利发展、中国金茂、滨江集团、上海临港、越秀地产： 推荐理由：具备片区综合开发能力，积极参与城中村改造和城市更新，产品美誉度较高，销售排名持续提升的稳健龙头房企。

2. 华润置地、新城控股： 推荐理由：消费类商业公募REIT积极推进，具备丰富的存量商业地产资源，拥有商业运营品牌核心竞争力的房企。

3. 招商积余、华润万象生活、万物云、绿城服务、保利物业、中海物业、越秀服务： 推荐理由：宏观政策积极支持服务消费，看好物业服务行业的长期发展空间。