正信期货-沪铝冲高回落，短期基本面矛盾不大，或重回区间震荡-240604

【期货品种】：沪铝主力07合约 【交易方向】：中性 【理由】：宏观面偏多，国内外政策利好，但市场消息称山西部分复产，但规模有限，短期矿价稳中有升，海外进口持稳，略有抬价，价格整体偏稳健。

综合来看，预计沪铝主力07合约价格短期内维持易涨难跌的态势，但考虑到该品种弹性较大，建议做好风险控制。

【期货品种】：电解铝主力合约 【交易方向】：中性 【理由】：国内外宏观整体偏多，国外政策指引来回反复，波动较大，国内政策偏多头。

基本面上，云南复产稳步进行，供应端压力或在6月有所体现，铝现货价格高企，压制下游消费，国内5月份PMI回落荣枯线以下水平，铝加工行业PMI仅录得41.7%，且现货持续维持贴水；但同时沪铝社库偏低，仍处在去库周期，加上房地产政策利好不断，对铝材消费预期较好。

政策上，周三国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，利好沪铝中长期价格，短期或存在预期炒作。

综合来看，预计沪铝主力07合约价格震荡运行，运行区间预计在20600-21600之间，建议做好风险控制。

1. 氧化铝市场供给短期偏紧，但电解铝产能稳步增加，预计沪铝价格短期内将维持震荡运行。

2. 国内外宏观政策偏多，但铝现货价格高企压制下游消费，需求短期或有所放缓。

3. 国务院印发的节能降碳行动方案对沪铝中长期价格利好，短期存在预期炒作，建议投资者做好风险控制。