电力设备及新能源行业：长城证券-电力设备及新能源行业深度报告：全球风电需求迎高景气周期，塔筒桩基获出海放量新机遇-240919

1. 全球风电需求增长，海上风电市场前景广阔，塔筒桩基需求放量，企业出海逻辑有望兑现。

2. 国内海上风电发展边际向好，2024年后海上风电建设节奏加快，塔筒桩基市场规模将超780亿元。

3. 头部企业积极布局国内外产能，出口规模波动增长，国内出海企业有望提供有力设备支撑，具备较低的税率优势。

全球风电需求持续增长，海风发展前景广阔，欧洲风电装机规模稳步增长。

我国海上风电发展迎来拐点，预计未来几年海风装机需求将大幅增加。

塔筒桩基市场将迎来新增长周期，海外市场开拓顺利的企业有望受益。

国内塔筒桩基主要企业包括天顺风能、泰胜风能、天能重工、大金重工和海力风电。

投资建议关注天顺风能、泰胜风能、天能重工以及海力风电。

风险提示包括海外风电项目延期、原材料价格波动、全球政治形势变化和汇率波动等风险。

投资标的：天顺风能、泰胜风能、天能重工、海力风电、大金重工 推荐理由：海外市场开拓顺利，订单获取能力较强，产能利用率和单吨盈利同步提升，具备出海业绩经验，具备较低的税率优势，海外海工产品交付有效拉升外销收入及毛利率。