中泰期货-黑色报告：防内卷预期提升估值，黑色延续强势反弹-250712

【期货品种】：黑色系（包括螺纹钢、热卷等） 【交易方向】：中性 【理由】：市场对政策预期有利，但下游需求季节性减弱，整体需求表现疲软，短期震荡偏强，建议观望。

【期货品种】：合金 【交易方向】：看空 【理由】：在消费政策刺激后，部分制造业需求边际转弱，价格可能回落。

【期货品种】：铁矿石 【交易方向】：看多 【理由】：正套持有，预计在限产政策下，钢矿比价将远期回升。

【期货品种】：卷螺价差 【交易方向】：中性 【理由】：价差可能高位回落，建议观望。

【期货品种】：钢材基差 【交易方向】：看多 【理由】：正套参与，市场情绪受原料价格反弹提振。

【期货品种】：期权 【交易方向】：中性 【理由】：建议观望，市场不确定性较大。

- 黑色市场因中央政策预期反弹，但整体需求表现疲弱，尤其在房地产和制造业领域。

- 钢材供应稳中有升，成本上涨可能提振市场情绪，短期钢价预计震荡偏强。

- 投资策略上，建议短期观望黑色市场，合金偏空操作，关注套利机会和基差正套参与。