医药生物行业：东吴证券-医药生物行业跟踪周报：百济、恒瑞等创新药龙头为何要创2021年新高？-250803

- A股医药指数表现强劲，创新药龙头如百济神州和恒瑞医药有望创2021年新高，主要受益于基本面改善和市场空间扩大。

- 中国已成为全球重要的创新药管线策源地，未来BD出海将推动国内创新药企业的市值增长。

- 建议关注创新药、自免、PD1/VEGF双抗等领域的相关企业，同时关注CXO和低估值股票，风险包括药品降价和医保政策变动。

本周A股医药指数上涨2.95%，年初至今涨幅22.31%，相对沪深300超额收益明显。

化药、中药和生物制品表现较好，而医疗器械和医药商业相对平稳。

南新药业、利德曼和辰欣药业涨幅居前，ST苏吴等跌幅较大。

创新药龙头百济神州和恒瑞医药有望创2021年新高，主要原因包括：1）基本面改善，两家公司未来有望实现盈利；2）创新药牛市逻辑转变，从本土商业化向国际市场拓展；3）中国成为全球重要的创新药管线来源，市场潜力巨大；4）A股和H股的医药板块市值占比低于美股，存在增长机会。

近期获批的药物包括用于老花眼的滴眼液、化疗后恶心呕吐的首仿药物，以及阿斯利康的前列腺癌新适应症。

投资建议方面，优先关注创新药、科研服务和CXO等子行业。

具体标的包括百济神州、康方生物、药明康德等。

风险提示包括药品降价、医保政策变化等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 创新药领域： - 推荐标的：智翔金泰、康方生物、康诺亚 - 推荐理由：关注自免角度的创新药。

2. PD1/VEGF双抗领域： - 推荐标的：康方生物、神州细胞、华海药业、荣昌生物 - 推荐理由：关注PD1/VEGF双抗的创新药。

3. 综合创新药： - 推荐标的：博瑞医药、信达生物、百济神州、石药集团、三生制药、恒瑞医药、泽璟制药、百利天恒、康方生物、科伦博泰、迪哲医药、海思科、科伦博泰 - 推荐理由：关注整体创新药的投资机会。

4. CXO及上游科研服务： - 推荐标的：药明康德、奥浦迈、百普赛斯、金斯瑞生物 - 推荐理由：关注CXO及科研服务领域的投资机会。

5. 低估值标的： - 推荐标的：佐力药业、东阿阿胶、昆药集团、华润三九、方盛制药 - 推荐理由：关注低估值的医药企业。

6. 左侧机会： - 推荐标的：诺泰生物、普洛药业、奥锐特、药明康德、联影医疗 - 推荐理由：关注左侧布局的投资机会。

风险提示包括药品或耗材降价超预期、医保政策风险以及产品销售及研发进度不及预期。