华金证券-资产配置周报：风格或重回价值占优-240505

1、国家资产负债表显示实体部门负债增速趋于下行，货币政策保持中性，财政政策稳健。

2、股债性价比偏向债券，预计权益市场风格将重回价值占优。

3、行业推荐方面，看好工业金属、汽车、食品饮料等领域。

4、转债市场建议小幅提升仓位，结合个券业绩和资质筛选股性标的。

5、风险提示包括宏观经济变化、行业未来表现可能不及预期、市场波动超预期等。

1、国家资产负债表分析显示实体部门负债增速预计将小幅下降，政府负债增速也有望下降，货币政策将保持中性。

2、股债性价比偏向债券，预计权益市场风格将重回价值占优，推荐红利指数和上证50指数。

3、行业推荐方面，看好工业金属、汽车和食品饮料，政策角度下看多交通运输和公用事业。

4、转债市场方面，转债交易量跟随权益市场回升，建议小幅提升转债仓位，谨慎参与低价、低评级标的。

5、风险提示包括宏观经济变化、行业未来表现可能不及预期、市场波动超预期、宽基指数推荐历史表现不代表未来收益、转债正股及公司基本面表现不及预期风险。

本报告的投资建议及理由为： 1、国家资产负债表分析显示实体部门负债增速预计将小幅下降，政府负债增速将进一步下降，货币政策保持中性。

2、股债性价比偏向债券，推荐仓位均衡配置于价值和成长。

3、下周权益市场风格上将重回价值占优，推荐红利指数和上证50指数。

4、行业推荐有工业金属、汽车、食品饮料，政策角度看多交通运输、公用事业。

5、建议小幅提升转债仓位，结合个券业绩和资质筛选股性标的，谨慎参与低价、低评级标的。