基础化工行业：华安证券-基础化工行业周报：中美“关税休战”再延长，1880亿设备更新补助资金下达-250817

- 化工行业整体表现优于上证综指，未来将延续分化趋势，重点关注合成生物学、三代制冷剂、电子特气等领域的投资机会。

- 钾肥和MDI市场供需关系有望改善，价格触底回升，相关企业具备较强的投资价值。

- 行业内企业产能受到影响，需关注政策和技术变动带来的风险。

本周化工行业整体表现较好，涨幅为2.46%，跑赢上证综指（1.70%）但跑输创业板指（8.58%）。

2025年化工行业景气度将继续分化，建议关注以下几个领域： 1. 合成生物学：在能源结构调整背景下，生物基材料有望迎来需求爆发，传统化工企业需降低能耗成本以应对竞争。

2. 电子特气：产业链国产化加速，高端电子特气需求增长，相关企业有望迎来发展机遇。

3. 轻烃化工：全球烯烃行业向轻质化转型，轻烃化工企业将受益于低碳节能趋势。

4. COC聚合物：国内产业化进程加速，市场需求增长，相关企业有望实现突围。

5. 钾肥：由于国际巨头减产，钾肥价格有望触底回升，需求将增加。

6. MDI：行业供给格局向好，MDI需求稳中向上，相关企业前景看好。

化工价格方面，液氯涨幅最大，甲乙酮跌幅最大。

整体来看，本周146家企业的产能状况受到影响，需关注政策、技术、贸易等风险因素。

投资标的及推荐理由如下： 1. **合成生物学** 推荐公司：凯赛生物、华恒生物 推荐理由：在能源结构调整的大背景下，合成生物学有望迎来需求爆发期，优秀的传统化工企业将利用绿色能源降低能耗成本，推动盈利和估值的双重提升。

2. **三代制冷剂** 推荐公司：巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份 推荐理由：随着供给进入“定额+持续削减”阶段，二代制冷剂加速削减，市场供需缺口扩大，价格将稳定上涨，拥有高配额的公司将受益。

3. **电子特气** 推荐公司：金宏气体、华特气体、中船特气 推荐理由：电子特气是电子工业的核心，国产替代机会大，需求来自集成电路、平板显示和光伏产业的快速增长。

4. **轻烃化工** 推荐公司：卫星化学 推荐理由：原料轻质化趋势不可逆，轻烃化工企业在低碳排、低能耗方面具备优势，未来价值有望重估。

5. **COC聚合物** 推荐公司：阿科力 推荐理由：COC/COP材料在光学、医疗包装等领域的应用不断拓展，国内产业化进程加速，市场需求增长。

6. **钾肥** 推荐公司：亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔 推荐理由：钾肥行业已进入去库存周期，供需关系失衡，短期内价格有望反转，企业可实现对价格的管控。

7. **MDI** 推荐公司：万华化学 推荐理由：MDI需求稳中向好，行业供给格局有望改善，随着经济修复，MDI将成为能够穿越经济周期的化工品。