伊之密：西南证券-伊之密-300415-2024年三季报点评：2024Q3毛利率环比提升，净利润增长60%超预期-241028

投资标的：伊之密（300415） 推荐理由：2024Q3毛利率环比提升至35%，净利润同比增长59.78%，超预期。

订单回暖及新品推出驱动业绩增长，预计未来三年净利润保持25%复合增长，维持“买入”评级。

风险包括原材料价格波动及行业竞争加剧。

- 伊之密2024年三季报显示，前三季度营收36.73亿元，同比增长24.95%；净利润4.80亿元，同比增长31.71%。

- 2024Q3毛利率提升至35.01%，净利润增长59.78%，主要受益于注塑机订单回暖和原材料成本降低。

- 预计未来三年公司净利润保持25%复合增长率，维持“买入”评级，但需关注原材料价格波动和行业竞争风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年Q1-Q3实现营收36.73亿元，同比增长24.95%。

- 2024年Q1-Q3实现归母净利润4.80亿元，同比增长31.71%。

- 2024年Q3实现营收13.04亿元，同比增长33.23%，环比下降7.87%。

- 2024年Q3实现归母净利润1.81亿元，同比增长59.78%，环比下降1.17%。

2. **毛利率及净利润率**： - 2024年Q1-Q3毛利率为34.10%，同比提升0.97个百分点。

- 2024年Q3毛利率达到35.01%，同比提升0.87个百分点，环比提升2.21个百分点。

- 2024年Q3净利润率为14.36%，同比提升2.56个百分点，环比提升1.08个百分点。

3. **市场需求**： - 注塑机订单自2024年3月开始明显复苏，下游需求改善。

- 主要驱动因素包括中小型出口企业订单回暖、新品推出（如SKIII系列）以及注塑机更新替换周期。

4. **费用控制**： - 2024年Q3公司期间费用率为20.57%，同比下降1.49个百分点。

- 各项费用率分别为：销售费用率9.24%、管理费用率5.46%、研发费用率4.50%、财务费用率1.38%。

5. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.22亿元、7.70亿元、9.38亿元，对应EPS分别为1.33元、1.64元、2.00元。

- 未来三年归母净利润将保持25%的复合增长率。

6. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 主要原材料价格波动风险。

- 行业市场竞争加剧的风险。

- 下游汽车、3C等行业的周期性波动风险。

- 一体化压铸产业发展不及预期的风险。

这些信息能够帮助投资者更好地理解公司的财务状况、市场表现和未来的投资潜力。