豪迈科技：长城证券-豪迈科技-002595-业绩创新高，三条业务线同发力-250318

投资标的：豪迈科技（002595） 推荐理由：公司2024年业绩创历史新高，营业收入88.13亿元，同比增长22.99%；净利润20.11亿元，同比增长24.77%。

三条业务线协同发展，尤其是轮胎模具和数控机床业务具备竞争优势，未来盈利能力有望提升，维持“增持”评级。

- 豪迈科技2024年业绩创历史新高，营业收入88.13亿元，净利润20.11亿元，分别同比增长22.99%和24.77%。

- 三条业务线协同发展，轮胎模具、大型零部件机械和数控机床均实现收入增长，尤其数控机床业务品牌影响力持续提升。

- 公司未来盈利能力有望提升，预计2025-2027年归母净利润将持续增长，维持“增持”评级。

豪迈科技在2024年发布的年度报告显示，公司实现了营业收入88.13亿元，同比增长22.99%；归属于上市公司股东的净利润为20.11亿元，同比增长24.77%，均创历史新高。

公司三条业务线协同成长： 1. 轮胎模具业务：营业收入46.51亿元，同比增长22.73%；毛利率为39.59%，同比降低3.10个百分点。

内销增速优于外销，订单充足，但毛利率下降受多种因素影响。

2. 大型零部件机械产品：营业收入33.32亿元，同比增长20.31%；毛利率为25.67%，同比增长2.66个百分点。

燃气轮机市场需求向好，风电业务订单恢复，整体毛利率因原材料价格下降和效率提升而有所提升。

3. 数控机床业务：营业收入3.99亿元，同比增长29.30%；多款新品获奖，品牌影响力提升。

费用方面，管理费用率为2.64%，销售费用率为0.92%，财务费用率为-0.11%。

研发费用达到4.63亿元，同比增长30.19%，研发人员增至1521人，研发费用率为5.25%。

公司持续推出新技术和产品，提高生产效率，降低人工成本。

公司计划在2024年投资建设机床实验室，预计2025年下半年投入使用。

尽管数控机床业务尚处于发展阶段，盈利能力有待提升，但随着规模扩大和品牌影响力增强，未来盈利能力有望改善。

盈利预测方面，预计2025年至2027年归母净利润将分别为22.73亿元、25.97亿元和29.64亿元，对应的市盈率为19倍、17倍和14倍。

风险提示包括下游景气度修复不及预期、汇率波动、数控机床产品推广不及预期、原材料价格波动及市场竞争加剧的风险。

整体维持“增持”评级。