电子行业：国都证券-PCB行业跟踪：AI+汽车电子需求推动，行业景气回暖-240808

1. 2023年全球PCB产值下滑14.9%，但2024年PCB需求好转，主要受益于AI和汽车电子需求的快速增长。

2. AI领域PCB需求强劲，特别是HDI板和高端PCB产品需求持续增长，预计2023-2028年CAGR达到16%。

3. 新能源汽车市场的高速发展推动车用PCB市场规模增长，预计2023-2028年全球车用PCB市场规模将增长至119亿美元。

PCB行业在2023年出现较大幅度下滑，但2024年需求好转，推动行业景气向上。

AI和汽车电子的强劲需求将为PCB行业带来新一轮成长周期。

全球PCB行业仍将呈现增长的趋势，预测2022-2027年全球PCB年均产值复合增长率约为2%。

重点受益公司包括鹏鼎控股、沪电股份、景旺电子、东山精密、世运电路等。

风险提示包括需求增长不及预期和市场竞争加速导致行业利润率下滑。

投资标的：鹏鼎控股、沪电股份、景旺电子、东山精密、世运电路、芯碁微装 推荐理由：这些公司是PCB行业的龙头公司或设备龙头公司，受益于AI和汽车电子的强劲需求，有望在行业景气回升背景下获得重大利润增长。

同时，随着中国本土新能源汽车品牌的崛起，中国PCB厂商有望提升市场份额，这些公司可能受益于这一趋势。