中信期货-铁矿石港存周度报告-241227

【期货品种】：铁矿石 【交易方向】：看空 【理由】：本周进口铁矿库存超预期下降，预计后期压港资源缓慢回升，港口库存将先降后增，整体维持在1.41-1.48亿吨水平。

同时，钢企检修集中，铁水产出预计下降，且无被动减产压力，短期内需求疲软。

【期货品种】：钢材 【交易方向】：中性 【理由】：钢企盈亏紧平衡，盈利率保持在50%左右，低库存管理使得短期内无被动减产压力，但季节性检修影响产出，整体需求波动有限。

【期货品种】：铁矿石 【交易方向】：中性 【理由】：尽管港口库存压力增加，但钢企的检修计划和春节因素使得短期内铁水产出降幅有限，整体市场情绪趋于谨慎。

- 本周进口铁矿库存下降至14863万吨，预计后期库存将缓慢回升，节前维持在1.41-1.48亿吨水平。

- 钢企高炉开工率和铁水产出季节性下滑，但由于盈利平衡，暂无被动减产压力，预计春节前铁水产出降幅有限。

- 风险因素包括政策调控可能影响钢企生产节奏及原料需求，冬储补库力度不足可能增加港口库存压力。