顺络电子：华安证券-顺络电子-002138-25Q2单季业绩创新高，汽车/数据中心释放成长动能-250818

投资标的：顺络电子（002138） 推荐理由：公司2025年半年度业绩强劲，营业收入同比增长20%，归母净利润同比增长32%。

传统手机业务稳健复苏，新兴汽车电子和数据中心业务持续高速增长，未来收入和利润有望持续提升，维持“增持”评级。

- 顺络电子2025年上半年业绩强劲，营业收入同比增长20%，归母净利润同比增长32%，单季度业绩创新高。

- 主要增长来源于手机通讯业务的复苏及汽车电子、数据中心等新兴业务的高速发展。

- 投资建议维持“增持”评级，预计未来三年营业收入和净利润将持续增长，但需关注行业竞争和需求恢复风险。

顺络电子（002138）在2025年第二季度的业绩表现创新高，营业收入约17.6亿元，同比增长23%，环比增长21%；归母净利润约2.5亿元，同比增长28%，环比增长8%。

公司2025年上半年实现营业收入约32.2亿元，同比增长20%；归母净利润约4.9亿元，同比增长32%。

公司业绩的强劲增长主要得益于手机通讯等传统业务的复苏，以及汽车电子和数据中心等新兴业务的高速增长。

手机业务方面，信号处理业务收入11.6亿元，同比增长8%；电源管理业务收入11.5亿元，同比增长26%。

汽车电子业务在2025年上半年实现收入6.4亿元，同比增长38%。

数据中心业务订单显著增长，提供多种类型的功率电感和钽电容产品。

投资建议方面，预计2025-2027年公司营业收入将分别为71.8亿元、88.0亿元和104.4亿元，归母净利润为10.7亿元、13.3亿元和16.5亿元，对应每股收益（EPS）为1.33元、1.65元和2.04元，维持“增持”评级。

风险提示包括行业竞争加剧、需求恢复不及预期、产能建设不及预期及新业务拓展不及预期等风险。