食品饮料行业：太平洋证券-食品饮料行业深度研究：品牌东南亚出海篇，东鹏饮料出海机会探讨与展望-250814

- 东南亚市场年轻化、消费升级，能量饮料成为软饮料中增速最快的子类，预计2024年零售额达306亿元。

- 东鹏饮料计划出海，借助高性价比和本地化策略，有望在东南亚市场实现50亿收入，未来目标可达400亿元。

- 市场竞争格局尚未稳定，为东鹏饮料提供了成长机会，但需关注政策风险和渠道建设挑战。

该投资报告分析了东南亚市场的食品饮料行业，尤其是能量饮料的出海机会。

东南亚人口结构年轻，劳动人口比例高，适合能量饮料的需求增长。

2024年东南亚软饮料市场零售额预计达到2872亿元，能量饮料作为增速最快的子类，零售额约306亿元，年均增长率为6.0%。

越南和柬埔寨是成长型市场，增速显著，泰国为成熟型市场，菲律宾和印尼为潜力型市场。

市场竞争方面，全球品牌中仅百事在东南亚占据领先地位，其他主要竞争者为泰国本土公司。

市场缺乏绝对领先品牌，提供了高性价比和创新产品的机会。

东鹏饮料计划通过高性价比和本地化策略进军东南亚市场，预计中长期可实现50亿收入，未来收入目标为400亿元，净利润预计为84亿元，市值空间在1932-2100亿之间。

风险因素包括海外政策、渠道建设、工厂建设和产品推广的不确定性，以及行业竞争加剧。

投资标的：东鹏饮料 推荐理由： 1. 东南亚市场具有广阔的发展空间，人口结构年轻，劳动人口占比高，适合能量饮料的消费需求。

2. 东南亚能量饮料行业是软饮料中增速最快的子行业，预计未来几年将持续增长，东鹏饮料有机会在这一市场中占据一席之地。

3. 市场缺乏绝对领先品牌，东鹏饮料可以通过高性价比和差异化产品实现突破。

4. 东鹏饮料已明确出海规划，并即将于H股上市，为海外发展提供资金支持。

5. 公司可通过供应链本地化布局策略开拓海外市场，预计中长期实现50亿收入可期。

6. 未来公司特饮、新品及海外市场三线并进，有望支撑400亿元的收入体量，假设净利率稳定在21%，对应净利润为84亿元，市值空间广阔。

风险提示包括海外政策风险、渠道建设受阻、工厂建设受阻、产品推广不及预期及行业竞争加剧。