建筑装饰行业：财通证券-建筑装饰行业：资金到位提速，Q2基建工作量或加速-250420

- 2025年一季度基建投资增速回暖，财政资金加速到位，预计Q2-Q3基建需求将释放。

- 龙头企业市占率提升，部分公司新签合同和订单同比增长，显示经营改善迹象。

- 建议关注受益于稳增长的高股息企业及相关化学工程建设需求的公司，风险需关注政策效果和宏观经济波动。

报告指出，2025年一季度基建投资环比提速，头部企业经营逐渐回暖。

狭义和广义基建投资同比分别增长5.8%和11.5%，3月增速有所提升。

电力和交通运输领域投资增长显著。

尽管建筑业新签合同总额同比下滑，但部分龙头企业市场份额逆势上升。

财政资金加快到位，有利于二季度基建需求释放，特别是专项债发行加速，广义基建专项债占比提升。

政府重申适度宽松的货币政策，未来财政支出力度有保障，基建工作量有望提振。

投资建议关注高股息企业及相关化学工程建设需求的公司，同时看好具有核心竞争力的企业。

风险方面，需关注政策效果和宏观经济波动的潜在风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 塔牌集团（002233.SZ）：受益于稳增长的高股息企业。

2. 华新水泥（600801.SH）：受益于稳增长的高股息企业。

3. 海螺水泥（600585.SH）：受益于稳增长的高股息企业。

4. 上峰水泥（000672.SZ）：受益于稳增长的高股息企业。

5. 隧道股份（600820.SH）：受益于稳增长的高股息企业。

6. 中国建筑（601668.SH）：受益于稳增长的高股息企业。

内需方面： 1. 中国化学（601117.SH）：受益于新疆煤化工项目加速落地，提振相关化学工程建设需求。

2. 三维化学（002469.SZ）：受益于新疆煤化工项目加速落地，提振相关化学工程建设需求。

3. 东华科技（002140.SZ）：受益于新疆煤化工项目加速落地，提振相关化学工程建设需求。

民爆行业： 1. 易普力（002096.SZ）：受益于新疆煤炭预期产量进一步增加，民爆行业需求有望继续提振。

2. 雪峰科技（603227.SH）：受益于新疆煤炭预期产量进一步增加，民爆行业需求有望继续提振。

中长期看好标的： 1. 鸿路钢构（002541.SZ）：具有核心竞争力。

2. 志特新材（300986.SZ）：具有核心竞争力。

3. 郑中设计（002811.SZ）：具有核心竞争力。

4. 精工钢构（600496.SZ）：具有核心竞争力。