银河期货-铜专题 ：海外铜矿山一季度财报梳理-250522

- 2025年铜矿供应紧张，海外主要矿山一季度产量同比微增，但环比大幅下降，增产不及预期。

- 加工费持续下滑，冶炼厂亏损加剧，短期内铜价可能维持高位盘整，但中长期需关注关税政策带来的下行压力。

- 建议短期采取逢高沽空策略，套利和期权方面保持观望。