燕京啤酒：民生证券-燕京啤酒-000729-2024年三季报点评：销量跑赢大盘，盈利稳步提升-241026

投资标的：燕京啤酒（000729） 推荐理由：公司销量跑赢大盘，盈利稳步提升，U8全国化战略持续推进，产品结构改善，成本压力减轻，费效比提升，预计未来营收和净利润将持续增长，具备良好的利润率弹性，维持“推荐”评级。

- 燕京啤酒2024年前三季度营收同比增长3.47%，归母净利润增长34.73%，销量表现优于行业大盘。

- 公司通过U8大单品和管理改革提升经营效率，毛利率和费用率改善，盈利能力稳步提升。

- 预计未来三年公司营收和净利润将持续增长，维持“推荐”评级，风险包括原材料价格上涨和高端市场竞争加剧。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司基本信息**： - 公司名称：燕京啤酒 - 股票代码：000729 2. **2024年三季报数据**： - 前三季度营收：128.46亿元，同比增长3.47% - 归母净利润：12.88亿元，同比增长34.73% - 扣非归母净利润：12.61亿元，同比增长45.68% - 第三季度营收：48.00亿元，同比增长0.19% - 第三季度归母净利润：5.30亿元，同比增长19.84% - 第三季度扣非归母净利润：5.20亿元，同比增长21.68% 3. **销量与市场表现**： - 啤酒销量：114.2万千升，同比增长0.17% - 千升酒收入：4202元，同比增长0.03% - 销量跑赢行业大盘，行业整体啤酒产量同比下降5.26% 4. **成本与费用**： - 第三季度千升酒成本同比下降0.04% - 毛利率基本持平，同比增加0.04个百分点至47.99% - 销售费用率同比下降2.03个百分点至13.86% - 扣非归母净利率：10.84%，同比增加1.91个百分点 5. **未来展望**： - 预计2024-2026年营收分别为151.67亿、160.54亿、169.12亿元，同比增长6.7%、5.8%、5.4% - 预计归母净利润分别为10.55亿、14.17亿、17.77亿元，同比增长63.7%、34.3%、25.4% - 公司将继续推进U8全国化战略，整合中低档产品线，提升组织效率和供应链优化 6. **投资评级与风险提示**： - 当前市值对应PE分别为28、21、17倍，维持“推荐”评级 - 风险提示包括原材料价格上涨、啤酒高端竞争加剧、食品安全问题等 以上信息为燕京啤酒2024年三季报的核心内容，适合专业投资者进行分析和决策。