捷捷微电：中邮证券-捷捷微电-300623-车规级产品放量-241121

投资标的：捷捷微电（300623） 推荐理由：公司重点布局汽车电子领域，车规级产品放量，已量产百余款MOSFET，覆盖国内主流tier-1厂商，未来将受益于汽车市场需求增长和产能提升，预计2024-2026年归母净利润持续增长，维持“买入”评级。

- 捷捷微电专注于汽车电子领域，已推出137款车规级MOSFET产品，涵盖多个应用场景，客户包括国内主流tier-1厂商。

- 收购捷捷南通科技后，产能提升将带来规模效应，增强市场竞争力和盈利能力。

- 预计2024-2026年归母净利润将分别达到4.5亿元、6.2亿元和8.0亿元，维持“买入”评级。

捷捷微电（300623）在车规级产品方面正在放量，投资要点包括： 1. 下游应用广泛，重点布局汽车电子领域。

公司下游客户分散，应用领域包括工业（占比36%）、消费（占比40%）、汽车（占比20%）和通信（占比3%）。

2. 未来将重点拓展汽车电子方向，涵盖各类马达驱动、汽车照明、无线充电、锂电池管理等产品。

3. 产品线持续研发更新，目前可供选择的车规级MOSFET产品约有137款，已量产百余款车规级MOSFETs。

4. JMSHO40SAGQ为公司自有知识产权的JSFET芯片，具备全铜框架和跳线封装工艺，性能突出，符合汽车行业标准，广泛应用于国内tier-1汽车零部件供应商的多个系统。

5. 公司已收购捷捷南通科技91.55%股权，捷捷南通科技主要提供8寸线，现月产能为10万片，产出9万片，产能仍在提升中。

6. 随着产能提升，有助于扩大市场占有率，带来规模效应，提升市场竞争力与盈利能力。

7. 投资建议方面，预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.5亿元、6.2亿元和8.0亿元，维持“买入”评级。

8. 风险提示包括产品研发及技术创新不及预期、行业竞争加剧及产品推广不及预期。