银都股份：开源证券-银都股份-603277-公司信息更新报告：产品智能化持续推进，外销景气度不减-240416

投资标的：银都股份 推荐理由：公司产品智能化持续推进，外销景气度不减，业绩符合预期，股息率达到3.5%，持续推进“系列化”、“智能化”，预计未来净利润增长稳健，具有较好的投资价值。

1. 银都股份2023年业绩符合预期，产品智能化持续推进，外销市场景气度不减，股息率达到3.5%。

2. 预计2024-2026年归母净利润呈上升趋势，公司毛利率持续提升，维持“买入”评级。

3. 公司产品智能化有望贡献业绩弹性，外销市场需求强劲，但新产品市场推广进度不及预期、海运价、原材料价格上涨等仍存在风险。

1. 公司2023年实现收入26.53亿元，同比-0.39%，归母净利润5.1亿元，同比+13.5%，归母净利率19.3% 2. 公司宣布每股派息1元，股息率3.5%，分红率82.3% 3. 预计2024-2026年归母净利润为5.65/6.71/7.63亿元，对应EPS1.34/1.60/1.81元 4. 2023年商用餐饮制冷设备销售量同比增加12.6% 5. 2023年外销占比90.2%，美国市场需求较强劲，持续开拓南美及欧洲市场 6. 公司毛利率为43.5%，同比+5.7pct 7. 2024年初，公司“薯条自动装盒机”获美国餐饮协会2024年厨房科技创新奖，公司已招募一批自动化人才，持续推进产品智能化 8. 2024年1-2月中国冷藏箱、冷冻箱及其他制冷设备出口额同比+17.7%（美元计），美国餐饮销售额同比+4.7%