汽车行业：华鑫证券-汽车行业丝杠方法论（二）：兵马已动，磨床先行-250215

- 特斯拉的Optimus人形机器人量产进度提前，预计到2027年可生产100万台，推动丝杠赛道进入产能建设阶段。

- 行星滚柱丝杠的精加工依赖磨削工艺，国内磨床技术逐渐跟上，但仍面临进口限制和高端设备短缺的问题。

- 推荐关注华辰装备、日发精机和秦川机床等企业，尽管存在市场、原材料和地缘政治风险。

投资报告的核心要点如下： 1. **丝杠赛道进入产能建设阶段**：特斯拉的Optimus人形机器人量产进度提前，预计2027年可生产100万台，标志着丝杠行业的快速发展。

2. **生产基地建设**：北特科技和新剑传动分别投资建设丝杠研发和生产基地，显示出行业领先企业的产能扩张意图。

3. **精加工技术重要性**：丝杠的性能由精加工决定，磨削是核心工艺，尤其是高精度内螺纹的加工难度大。

4. **磨床需求**：高精度磨床在丝杠加工中占据重要地位，国内设备在精度上已接近国际水平，且价格较低，满足未来大规模需求。

5. **市场空间预测**：根据产量不同，内外螺纹磨床市场空间分别为10/96/959亿元和5/48/479亿元。

6. **推荐标的**：华辰装备、日发精机、秦川机床等公司在丝杠相关设备领域具备优势。

7. **风险提示**：包括机器人市场进展不及预期、原材料价格上涨、投产进度延迟以及地缘政治风险等。

整体来看，丝杠行业前景广阔，但需关注相关风险。

投资标的包括： 1）华辰装备：作为数控轧辊磨床的领先企业，华辰装备中标南京理工大学P0级滚珠丝杠外螺纹磨床项目，显示出其在丝杠磨床领域的竞争力和市场认可度。

2）日发精机：成功研发出数控丝杠螺纹磨床，精度可达C0级别，表明其技术实力和在高精度磨床市场的潜力。

3）秦川机床：作为机床行业的老牌龙头企业，秦川机床自上而下布局丝杠赛道，具备丰富的行业经验和市场资源。

推荐理由主要包括：随着特斯拉Optimus人形机器人的量产进度提前，丝杠赛道进入产能建设阶段，对相关设备的需求将大幅增加。

国内在高档数控机床领域面临“卡脖子”问题，但国产丝杠螺纹磨床的精度已跟上，并且价格相对较低，能够满足大规模磨床需求。

预计人形机器人产量的增加将带动内外螺纹磨床市场的巨大空间。