瀚蓝环境：天风证券-瀚蓝环境-600323-2023年年报点评：运营资产提质增效，看好公司未来现金流持续改善-240418

投资标的：瀚蓝环境（股票代码：600323） 推荐理由：公司业绩稳健，运营资产提质增效，未来现金流持续改善；工程缩量结构优化，利润率有望持续提升；预计解决存量应收账款回款，信用减值损失有望冲回；归母净利润预测增长稳健，具有投资潜力。

1、瀚蓝环境2023年营收略降，但归母净利润大幅增长，主要得益于能源业务利润增加和固废业务结构优化。

2、公司预计2024年业绩有望继续改善，主要因素包括工程业务降本增效、应收账款回款和所得税政策影响。

3、投资建议维持“买入”评级，但需注意项目建设进度、电价补贴、天然气价格、应收账款和所得税等风险。

1. 公司2023年实现营业收入125.41亿元，同比-2.59%；实现归母净利润14.30亿元，同比+25.23%。

2. 公司归母净利润增速大幅跑赢收入增速的原因。

3. 公司四季度单季归母净利润同比增速为负的原因。

4. 公司三年分红规划。

5. 投资建议：维持“买入”评级。

6. 风险提示。