农业：山西证券-农业行业周报：看好海大集团的投资机会-250610

- 海大集团在饲料行业的基本面有望改善，海外业务成为潜在增长点，投资机会值得关注。

- 生猪养殖行业预计将于2024年进入盈利周期，市场对产能回升的悲观预期可能被低估。

- 推荐关注温氏股份、神农集团等生猪养殖股，以及宠物食品品牌乖宝宠物和中宠股份。

- 风险因素包括养殖疫情、自然灾害、饲料原料价格波动等。

本周（6月2日-6月8日），沪深300指数上涨0.88%，农林牧渔板块上涨0.91%。

猪价环比下跌，四川、广东、河南外三元生猪均价分别为13.85元、15.24元和13.95元/公斤，平均猪肉价格为20.46元/公斤，仔猪和二元母猪价格保持平稳或小幅下跌，养殖利润出现负值。

白羽肉鸡和鸡蛋价格也出现环比下跌。

随着上游原料价格回落和下游养殖情况改善，饲料行业有望迎来复苏，海大集团的基本面有望改善，海外饲料业务成为潜在增长点。

生猪养殖行业预计在2024年第二季度进入盈利周期，但行业整体降负债仍需时间，市场对生猪产能回升的预期过于悲观。

推荐关注温氏股份、神农集团、巨星农牧、唐人神、新希望等生猪养殖股，圣农发展具备配置价值。

2025年宠物主粮品牌竞争将加剧，建议关注表现优异的国产品牌，例如乖宝宠物和中宠股份。

风险提示包括养殖疫情、自然灾害、饲料原料价格波动、食品安全和汇率波动等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 海大集团（250610）：看好其投资机会，原因在于随着上游原料价格下行筑底和下游养殖端趋于改善，饲料行业景气度有望见底回升，海大集团的经营基本面有望迎来上行期。

此外，公司海外饲料业务有望成为业绩的潜在增长点。

2. 温氏股份：推荐的生猪养殖股之一，受益于生猪养殖行业的盈利周期。

3. 神农集团：与温氏股份同样被推荐，因其在生猪养殖领域的潜力。

4. 巨星农牧：作为生猪养殖股之一，具备投资价值。

5. 唐人神：推荐的生猪养殖股，预计在盈利周期中表现良好。

6. 新希望：同样被推荐为生猪养殖股，具备良好的投资前景。

7. 圣农发展：当前处于业绩周期和PB估值周期的底部区域，具备较好的配置价值。

8. 乖宝宠物：推荐的国产宠物食品龙头品牌，全渠道销售表现保持领先地位。

9. 中宠股份：旗下领先品牌持续高增，自主品牌业务盈利向上，值得关注。

风险提示包括养殖疫情风险、自然灾害风险、饲料原料价格波动风险、食品安全风险及汇率波动风险。