南网科技：天风证券-南网科技-688248-试验检测与智能设备高增，产业整合成效显著-241112

投资标的：南网科技（688248） 推荐理由：公司Q3业绩翻倍增长，智能配用电设备和试验检测业务表现突出，产业整合成效显著。

未来大储项目和政策支持将进一步推动业绩增长，预计2024-2026年归母净利持续提升，维持“买入”评级。

- 南网科技2024年前三季度实现收入21.10亿元，同比增长29.05%，归母净利2.80亿元，同比增长74.95%，Q3单季业绩翻倍增长，盈利能力持续提升。

- 智能配用电设备和试验检测业务增长显著，收购多家电力技术服务企业带来业务协同效应，毛利率和净利率均有所提高。

- 公司积极推进储能项目，受益于政策支持，预计未来业绩将持续高速增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度实现收入21.10亿元，同比增长29.05%； - 归母净利2.80亿元，同比增长74.95%； - 扣非净利2.75亿元，同比增长87.34%； - Q3单季收入5.54亿元，同比增长46.72%； - Q3单季归母净利0.95亿元，同比增长116%； - Q3单季扣非净利0.94亿元，同比增长120.26%。

2. **业务增长**： - 智能配用电设备前三季度营收5.44亿元，同比增长116.06%； - 试验检测及调试服务前三季度营收5.52亿元，同比增长65.43%； - 通过收购贵州创星和广西桂能等公司，业务协同效应显著。

3. **毛利率和净利率**： - Q3单季毛利率为37.32%，同比提升0.05个百分点，环比提升9.95个百分点； - 净利率为17.5%，同比提升5.26个百分点，环比提升3.77个百分点。

4. **未来发展**： - 公司牵头成立了广东新型储能国家研究院，备案了多个实证项目，预计未来两年逐步落地； - 国家政策支持煤电机组“应改尽改”，预计公司相关业务将保持高增长。

5. **政策环境**： - 证监会发布了支持上市公司并购重组的意见，鼓励产业整合； - 国资委提出央企上市公司市值管理考核。

6. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利分别为4.6亿元、6.3亿元、8.2亿元，对应PE为46倍、34倍、26倍； - 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 政策落地不及预期； - 项目推进不及预期； - 电网投资预算调整。

这些信息为投资决策提供了重要的业绩数据、业务增长动力、未来发展潜力及潜在风险。