财通证券-实体经济图谱2025年第21期：二手房销售再探底-250607

- 二手房销售持续下滑，地产后劲不足，汽车市场小幅回落，但假期消费表现良好。

- 出口整体放缓，韩国5月出口增速下降，指向国际需求疲软。

- 大宗商品价格震荡，黄金中长期看涨，铜价受关税担忧支撑，油价反弹修复。

本报告分析了当前中国经济形势，特别是房地产市场、消费、外需、生产和物价等方面的动态。

首先，在房地产市场，二手房销售持续走低，价格上涨但成交量下降；新房销量增速下滑，乘用车市场小幅回落。

家电销售价格同比增速表现相对稳定，但整体销售下滑。

其次，假期消费情况良好，端午假期国内出游和消费均有所增长，酒店房价也出现上升。

外需方面，出口整体放缓，特别是韩国的出口增速显著下降，表明国际市场需求减弱。

在生产领域，淡季需求偏弱，钢材需求下降，导致产量和开工率下滑；然而，随着夏季高峰的到来，煤电需求可能会有所回升。

物价方面，大宗商品价格普遍回升，尤其是油价由于国际局势不确定性而反弹。

黄金和铜价则受到市场情绪和政策预期的影响，呈现震荡走势。

最后，报告强调了未来需关注的风险因素，包括政策变动和经济恢复的进展。

整体来看，经济复苏面临挑战，但某些领域仍有潜在机会。