华金证券-CPI、PPI点评（2024.3）：核心CPI节后回落，幅度合理么？-240411

1. 2024年3月CPI和PPI数据显示，服务消费价格稳定，商品消费持续低迷，需要政策刺激以促进消费。

2. 食品价格下降是主要影响CPI的因素，而煤炭价格下跌和房地产市场调整影响了PPI。

3. 服务消费呈现稳定增长趋势，但商品消费受房地产市场调整影响，需要耐用消费品以旧换新政策刺激消费需求。

CPI和PPI数据显示，服务消费价格平稳，商品消费持续低迷。

春节效应消退导致核心CPI大幅回落，食品价格下降是主要原因。

服务消费持续稳定增长，但商品消费受房地产市场调整影响低迷。

需要政策鼓励以旧换新，提升消费意愿。

PPI同比跌幅扩大，工业品需求持续偏弱，风险在于内需恢复速度慢于预期。