拓荆科技：光大证券-拓荆科技-688072-跟踪报告之五：新签订单快速增加，新产品不断推出-240830

投资标的：拓荆科技（688072） 推荐理由：公司新签订单大幅增加，研发投入持续增长，推出多款新产品，市场竞争力增强，预计2024年出货量创历史新高，受益于国内半导体设备需求提升，维持“增持”评级。

- 拓荆科技2024年上半年营业收入同比增长26.22%，新签订单和出货量大幅增加，显示出强劲的市场需求。

- 公司持续加大研发投入，推出多款新产品，提升了市场竞争力和技术领先地位。

- 预计2024全年出货将创历史新高，维持“增持”评级，但需关注技术研发和贸易环境风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务业绩**： - 2024年半年报显示：营业收入12.67亿元，同比增长26.22%； - 归母净利润1.29亿元，同比增长3.64%； - 扣非归母净利润0.20亿元，同比减少69.38%。

2. **新签订单与市场需求**： - 新签订单大幅增加，2024年上半年及2024Q2新签订单环比2024Q1均有显著增长； - 国内下游晶圆制造厂对半导体设备的需求增加，导致公司在手销售订单充足。

3. **研发与新产品**： - 公司保持高水平的研发投入，2024年上半年研发投入达到3.14亿元，同比增长49.61%，占营业收入的24.81%； - 推出新产品及新工艺，包括超高深宽比沟槽填充CVD设备、PECVDBianca工艺设备等； - 设备平台及反应腔的优化升级，新增新型设备平台（PF-300TPlus和PF-300M）和新型反应腔（pX和SupraD）。

4. **出货量**： - 2024年上半年出货超过430个反应腔，累计出货超过1,940个反应腔，预计2024年全年出货超过1,000个反应腔，将创历史新高。

5. **盈利预测与估值**： - 2024-2025年归母净利润预测分别下调为7.88亿元（下调7.40%）、10.44亿元（下调9.69%）； - 新增2026年归母净利润预测为13.73亿元，对应PE值为43x、33x和25x。

6. **投资评级**： - 公司被评为国内半导体薄膜沉积设备的领军企业，维持“增持”评级。

7. **风险提示**： - 技术与产品研发风险； - 贸易环境影响。

这些信息有助于评估公司的市场表现、研发能力、未来增长潜力及相关风险。