化妆品行业：万联证券-化妆品行业2024年中报业绩综述：行业表现较为平淡，静候需求端修复-240911

1. 2024年上半年化妆品行业业绩分化，部分个股收入和净利润增速放缓甚至负增长，营运能力下滑，需求端静候修复。

2. 国货美妆企业提升研发投入，部分个股产品力突出，在国潮崛起背景下脱颖而出，行业监管趋严利好合规龙头企业。

3. 化妆品板块上半年跑输沪深300，个股估值水平分化，风险因素包括宏观经济复苏不及预期、行业竞争加剧、渠道拓展不达预期。

2024年上半年化妆品行业业绩平淡，部分个股收入和净利润增速放缓甚至负增长，营运能力也下滑。

需求端修复有望，国货美妆企业研发投入增加，监管趋严利好合规龙头企业。

建议关注强研发、产品力和营销能力优秀的国货化妆品龙头公司。

行情表现方面，化妆品板块跑输沪深300，原料端表现较好。

财务表现方面，公司盈利水平表现分化，存货周转率和营运资金周转率有所下降。

个股估值水平分化，风险因素包括宏观经济复苏不及预期、行业竞争加剧、渠道拓展不达预期。

投资标的：强研发、产品力和营销能力优秀的国货化妆品龙头公司 推荐理由：部分国货美妆企业提升研发投入，在国潮崛起背景下凭借出众的产品力脱颖而出；同时近年来行业监管趋严，利好合规龙头企业。