艾迪药业：华安证券-艾迪药业-688488-24H1新患数量稳健提升，新业态发展有待发力-240824

投资标的：艾迪药业（688488） 推荐理由：公司核心产品艾诺韦林和艾诺米替在HIV领域具市场稀缺性和放量潜力，预计未来三年收入和净利润将显著增长。

新业务模式提升竞争力，医保准入增强患者可及性，维持“买入”评级。

- 艾迪药业2024年中报显示收入1.81亿元，同比下降24.16%，但抗HIV创新药收入增长148.68%至8163.39万元。

- 公司加大研发和销售投入，期间费用率显著上升，经营性现金流净额为-0.78亿元。

- 核心产品艾诺米替获医保准入和临床指南推荐，有助于提升患者可及性和市场接受度。

- 计划收购南京南大药业，推进“人源蛋白原料-制剂一体化”战略，增强市场竞争力。

- 维持“买入”评级，预计未来三年收入和净利润将显著增长，但需关注销售波动和医保政策风险。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取以下关键点： 1. **财务数据**： - 2024年中报：营业收入1.81亿元，同比下降24.16%；归母净利润-0.45亿元，扣非归母净利润-0.53亿元。

- 2024Q2表现：收入0.88亿元，同比下降30.09%；归母净利润-0.32亿元，扣非归母净利润-0.53亿元。

2. **产品表现**： - 抗HIV创新药品收入为8163.39万元，同比增长148.68%。

- 艾诺米替片（ACC008）被纳入《国家医保目录》和《中国艾滋病诊疗指南》，获得A1级推荐，促进市场可及性。

3. **费用结构**： - 整体毛利率为48.75%，同比上升0.77个百分点；期间费用率为86.33%，同比上升29.91个百分点。

- 销售费用率31.85%，管理费用率25.16%，研发费用率25.68%，各项费用均有所上升。

4. **研发与市场拓展**： - 加大研发投入，主要用于HIV新药及仿制产品的临床试验。

- 正在进行真实世界研究，旨在提高医患接受度和换药率。

5. **新业态发展**： - 筹划收购南京南大药业，实现尿激酶产业价值链的整合。

- 艾诺韦林原料药已获得上市申请批准并投产，降低对外依赖。

6. **投资建议**： - 维持“买入”评级，预计2024~2026年收入和净利润将逐年增长，分别为5.0/8.2/10.9亿元和-0.6/0.2/1.1亿元。

7. **风险提示**： - 销售浮动风险、订单持续性风险及医保政策不确定性风险等。

这些信息可以帮助投资者评估艾迪药业的市场潜力、财务状况及未来发展方向。