华金证券-春季行情未完，科技占优延续-250215

- 春季行情短期未完，政策和流动性宽松是主要驱动力，基本面边际改善可能延长行情。

- 当前市场情绪指标和行业轮动显示，科技行业仍将占优，短期可关注补涨的成长细分行业。

- 建议逢低配置电子、通信、机械等行业，同时关注受益于政策的食品、商贸等领域。

该投资报告总结了春季行情的持续性及科技行业的投资机会，主要观点如下： 1. **春季行情驱动力**：政策、流动性和基本面是春季行情的核心驱动力。

历史数据显示，春季行情的结束往往受政策和外部事件影响较大，而流动性宽松则是行情持续的关键因素。

2. **当前市场状态**：目前春季行情短期未完。

政策和外部事件偏积极，尤其是两会相关政策的预期上升以及外部风险的减缓。

国内流动性仍可能维持宽松，社融信贷回升为市场提供支持。

3. **市场情绪指标**：从涨幅、换手率和成交额来看，春季行情仍有延续的可能。

历史数据显示，春季行情平均持续57个交易日，上证综指平均涨幅约20%。

当前行情持续25天，涨幅5.4%，换手率和成交额尚未达到历史高点。

4. **行业轮动**：春季行情中科技行业通常率先启动，后期轮动至消费和周期行业。

目前来看，煤炭、家电等消费和周期行业涨幅较低，行业轮动尚未完成。

5. **科技与大盘的同步上行**：政策积极、产业趋势向上和流动性宽松可能促使科技行业与大盘同步上行。

当前对人工智能和数据要素的政策支持不断加强。

6. **行业配置建议**：建议短期聚焦科技行业，特别是电子、通信、机械、传媒和计算机等领域。

同时，关注可能补涨的成长细分行业，如风电、燃料电池和航天军工。

7. **风险提示**：未来市场表现可能受到政策变化和经济恢复进度的影响，历史经验不一定适用。

整体而言，报告认为春季行情仍将持续，科技行业将是主要投资方向。

本报告的投资建议及理由为： 1. 短期科技行情仍有持续性，建议继续聚焦科技板块。

2. 行业轮动尚未完成，关注电子、通信、机械等成长方向。

3. 逢低配置补涨的细分行业，如风电、配电设备、燃料电池、航天军工等。

4. 建议关注政策和产业趋势向上的领域，特别是半导体、消费电子、AI应用等。

5. 基本面可能改善的电新、医药、券商等行业也值得关注。

6. 可能受益于政策的食品、商贸、社服等行业可适当配置。