方正中期期货-铁合金期货及期权2025年3月报告：价格回归理性区间，旺季需求或成关键-250228

- 锰硅供给端利润低迷，复产意愿偏低，短期内产量缺乏上升动力，需求季节性回暖但整体情绪偏空。

- 硅铁供给过剩，成本缺乏支撑，需求未明显好转，建议在反弹后逢高布局空单。

- 操作上，锰硅05合约关注6200-6300元支撑区间，硅铁2503合约关注6100-6150元支撑及6600-6650元压力位。