银行业：东方证券-银行业研究框架-241001

1. 银行业研究需要从宏观经济环境和银行资产负债行为的角度进行综合分析，以预测银行业的发展趋势。

2. 个股分析需要关注资产负债规模和结构、净息差、资产质量等指标，以确定银行股的基本面差异和估值水平。

3. 投资建议主要关注财政节奏、广谱利率下行背景下的优质银行和红利策略，同时注意经营稳健高分红的银行股。

该投资报告主要从银行研究的总量视角和行业及个股分析指标两个方面进行了分析。

从总量视角来看，银行业受宏观经济环境、地产周期和财政周期等因素影响较大；从行业及个股分析指标来看，主要关注资产负债规模和结构、净息差、资产质量等指标。

根据分析，对银行股的投资建议主要包括等待负面冲击结束后关注优质银行、关注红利策略具备吸引力的国有五大行以及重点推荐基本面边际改善且估值、股息、基本面、交易层面具备比较优势的银行。

风险提示包括经济复苏不及预期、房地产等重点领域风险蔓延以及假设条件变化影响测算结果。

投资标的及推荐理由： 1、杭州银行(600926，买入)：等待负面冲击结束，基本面确定的优质银行。

2、常熟银行(601128，未评级)：等待负面冲击结束，基本面确定的优质银行。

3、农业银行(601288，未评级)：全社会预期回报率和广谱利率下行的背景下，红利策略具备吸引力，经营稳健高分红。

4、渝农商行(601077，买入)：基本面边际改善且估值、股息、基本面、交易层面具备比较优势的银行。

5、江苏银行(600919，买入)：基本面边际改善且估值、股息、基本面、交易层面具备比较优势的银行。

6、南京银行(601009，买入)：基本面边际改善且估值、股息、基本面、交易层面具备比较优势的银行。