美年健康：东吴证券-美年健康-002044-2024年三季报点评：24Q3盈利能力提升显著，AI专精特新产品打造增长新引擎-241106

投资标的：美年健康（002044） 推荐理由：2024年三季度盈利能力显著提升，归母净利润同比增长10.3%。

公司持续推进AI健康管理产品，深化创新战略，分院数量和体检人次行业领先。

预计未来业绩将逐步释放，维持“买入”评级。

- 美年健康2024年前三季度营收71.41亿元，归母净利润大幅下降至0.25亿元，但Q3单季度净利润同比增长10.3%。

- 公司通过推出AI健康管理产品“健康小美”及创新体检项目，积极推动业务转型，提升盈利能力。

- 预计未来几年净利润将有所恢复，维持“买入”评级，但需关注宏观经济及管理风险。

作为专业投资者，从上述点评中可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度营收为71.41亿元，同比下降1.96%。

- 归母净利润为0.25亿元，同比下降88.96%。

- 扣非归母净利润为0.08亿元，同比下降96.43%。

- 2024年第三季度营收为29.35亿元，同比增长3.63%。

- 第三季度归母净利润为2.40亿元，同比增长10.33%。

- 第三季度扣非归母净利润为2.33亿元，同比增长3.68%。

- 第三季度销售毛利率为45.43%（+1.38pp）。

- 第三季度销售净利率为9.87%（+0.80pp）。

2. **盈利能力提升原因**： - 公众健康意识提升，体检服务向精准个性化和可持续健康消费转变。

- 下半年进入体检旺季，订单稳定增长，之前受检节奏影响的业务在第三季度逐步释放。

3. **创新与发展战略**： - 深化“创新引领”发展战略，推出AI专精特新体检项目与健康管理服务。

- 与华为等技术公司合作推出健康管理AI机器人“健康小美”，并在多个城市进行试运营。

- 截至2024年9月30日，公司分院总数为608家，控股分院312家，行业领先。

4. **盈利预测与投资评级**： - 调整2024-2026年归母净利润预测至4.00亿元（2024年）、7.03亿元（2025年）、9.99亿元（2026年）。

- 对应当前市值的PE估值分别为46倍（2024年）、26倍（2025年）、18倍（2026年）。

- 维持“买入”评级，预计下半年团检和个检数量释放将推动业绩增长。

5. **风险提示**： - 宏观经济对订单量的影响风险。

- 精细化管理成效不及预期的风险。

- 医疗纠纷风险。

- 商誉减值风险。

这些信息能够帮助投资者评估美年健康的财务健康状况、未来发展潜力及可能面临的风险。