甬兴证券-固收周报：债券收益率曲线出现陡峭化趋势-240430

1. 债券收益率曲线出现陡峭化趋势，央行流动性暂无净投放净回笼，利率债收益率分化，期限利差走阔。

2. 信用债到期收益率多数上行，信用债发行规模增加，且以3-5年期为主，金融业发行只数最多。

3. 欧美股指数上行，美债收益率上行，美元指数走弱，非美货币分化，原油价格有所上行，黄金价格回落。

债券标的：利率债和信用债 操作建议：短期债市波动加大，大幅调整后仍是配置机会，长期权益资产配置的性价比提升。

理由：央行未大规模进行公开市场投放，维持短期流动性平稳和资金面紧平衡；债券供给增加，政策效应可能不断显现，加之大规模设备更新和消费品以旧换新等政策逐步落地，显示当前“加大宏观调控力度”的具体措施正在路上。